房地產(chǎn)投資如期回落 復蘇動力開始轉換

上半年我國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，GDP兩年平均增速慢慢接近潛在增長程度，但恢復仍不均衡，外需好于內需，國內消費、基建和制造業(yè)投資的兩年平均增速未達疫情出息度，經(jīng)濟復蘇的主要動力是出口和房地產(chǎn)投資。

政策有望邊際放松

7月份央行實施降準，流動性收縮壓力緩和，進一步撐持實體經(jīng)濟尤其是中小企業(yè)的成長，后期財政政策可能適度擴張，促進國內需求進一步恢復，暢通內輪回，催促經(jīng)濟達到均衡復蘇。此外，更始信號密集釋放，下半年各方面的更始將會加速。

6月份數(shù)據(jù)來看，全球經(jīng)濟復蘇提振出口，外需默示依然偏強，在國內需求中，房地產(chǎn)發(fā)賣走弱，投資增速如期回落，基建投資默示偏弱，但制造業(yè)投資較著走強，消費增速也有所加速，經(jīng)濟復蘇動力有轉換跡象。經(jīng)濟恢復進入尾聲，政策同時側重經(jīng)濟的中持久轉型成長，近期工信部等六部門發(fā)布《關于加速培育成長制造業(yè)優(yōu)質企業(yè)的指導定見》，有利于加強制造業(yè)整體競爭力，維持制造業(yè)與經(jīng)濟同步增長