隨著海外疫情快速蔓延，全球性經(jīng)濟(jì)衰退的可能性越來(lái)越大。雖然我國(guó)疫情已經(jīng)得到有效控制，但全球疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退仍可能對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，這種擔(dān)憂更多會(huì)在后期得到體現(xiàn)，而國(guó)內(nèi)復(fù)工疊加低產(chǎn)量帶來(lái)的快速降庫(kù)，使得近期架子管廠家價(jià)格走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺。

2月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)入新冠肺炎防控階段，全國(guó)范圍內(nèi)人員流動(dòng)受限，物流運(yùn)輸及下游開(kāi)工一度陷入停滯，鋼材庫(kù)存大幅積累。截至3月20日，五大品種鋼廠和社會(huì)庫(kù)存總量達(dá)到3704.70萬(wàn)噸，較去年同期大增1488.93萬(wàn)噸。

在價(jià)格下跌的同時(shí)，鋼材的利潤(rùn)出現(xiàn)了持續(xù)的收縮。根據(jù)我們的測(cè)算，長(zhǎng)流程鋼廠目前處于微利狀態(tài)，螺紋鋼及熱卷的利潤(rùn)均已降至200元/噸以下，熱卷廠處于微利狀態(tài)，而短流程鋼廠春節(jié)后出現(xiàn)了持續(xù)虧損。無(wú)論是長(zhǎng)流程鋼廠還是短流程鋼廠，其利潤(rùn)水平均創(chuàng)2017年二季度以來(lái)的新低。

持續(xù)積累的庫(kù)存，疊加利潤(rùn)的持續(xù)收縮，導(dǎo)致鋼廠的產(chǎn)量快速下行。從五大品種周度產(chǎn)量來(lái)看，截至3月28日，五大品種周度產(chǎn)量下降到892.42萬(wàn)噸，上一次產(chǎn)量低于當(dāng)前的情況出現(xiàn)在2017年2月份。

從需求的季節(jié)性來(lái)看，3—4月份是鋼材需求的季節(jié)性旺季，如果產(chǎn)量無(wú)法有效恢復(fù)，將有可能出現(xiàn)需求旺季直面低于去年10%產(chǎn)量的低供應(yīng)，進(jìn)而造成鋼材庫(kù)存的快速下滑。